Оценка бизнеса доходным подходом

Содержание

АННОТАЦИЯ

Калинина Ю.А. Курсовая работа по курсу «Оценка стоимости бизнеса».– Челябинск: ЮУрГУ, ЭиП-560, 56 с., 23 табл., библиогр. список – 10 наим.

В данной работе приводится оценка рыночной стоимости бизнеса. Рыночная стоимость предполагает применение методов трех подходов к оценке. Стоимость объекта оценки рассчитана с использованием затратного, сравнительного и доходного подходов.

В рамках затратного подхода методология расчета основывался на методе некорректируемых чистых активов.

Сравнительный подход основывался на методе сделок.

Доходный подход рассчитывался методом дисконтирования денежных потоком.

В данной работе приводится анализ финансового состояния, который включает в себя анализ динамики состава и структуры баланса, анализ финансовой устойчивости, анализ ликвидности и платежеспособности, оценку деловой активности, оценку рентабельности и финансовой состоятельности и вероятности банкротства.

В качестве объекта оценки выступает ООО «ЛюксСтрой»

Введение……………………………………………………………………………………… 4

1 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «ЛюксСтрой»

1.1 Виды деятельности ООО «ЛюксСтрой»…………………………………….. 6

1.2 Анализ рыночной ситуации……………………………………………………… 7

2 Анализ ФИНАНСОВОГО СОТОЯНИЯ ООО «ЛюксСтрой»

2.1 Анализ финансовой устойчивости предприятия…………………………. 15

2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия……………. 21

2.3 Оценка деловой активности предприятия…………………………………… 26

2.4 Оценка рентабельности предприятия………………………………………… 29

2.5 Оценка финансовой состоятельности и вероятности банкротства…. 32

3 Оценка стоимости бизнеса ООО «ЛюксСтрой» на основе затратного подхода……………………………………………………………. 36

4 Оценка стоимости бизнеса ООО «ЛюксСтрой» на основе сравнительного подхода………………………………………………….. 40

5 Оценка стоимости бизнеса ООО «ЛюксСтрой» на основе доходного подхода…………………………………………………………….. 44

6 Итоговая оценка стоимости бизнеса ООО «ЛюксСтрой» 57

Заключение………………………………………………………………………………… 63

библиографический список………………………………………………….. 64

ВВЕДЕНИЕ

По мере развития рыночных отношений потребность в оценке бизнеса растет. Оценка объектов собственности (объектов, принадлежащих полностью или частично Российской Федерации, субъектам Российской Федерации либо муниципальным образованиям) является обязательной при приватизации, передаче в доверительное управление либо в аренду, продаже, национализации, выкупе, ипотечном кредитовании, передаче в качестве вклада в уставные капиталы.

Оценка бизнеса позволяет оценить рыночную стоимость собственного (уставного) капитала предприятий с недостаточно ликвидными акциями.

Возрастает потребность в оценке бизнеса при инвестировании, кредитовании, страховании, исчислении налогооблагаемой базы.
Оценка бизнеса необходима для выбора обоснованного направления реструктуризации предприятия. В процессе оценки бизнеса выявляют альтернативные подходы к управлению предприятием и определяют, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а следовательно, и более высокую рыночную цену, что и является основной целью собственников и задачей управляющих фирм в рыночной экономике.

Целью данной работы является определение рыночной стоимости ООО «ЛюксСтрой» с использованием существующих подходов оценки бизнеса.

1 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «ЛюксСтрой»

Организационно-правовая форма, ведомственная принадлежность: Общество с ограниченной ответственностью производственная компания ООО «ЛюксСтрой»

Общее количество работающих на данном предприятии составляет 23 человека.

1.1. Виды деятельности ООО «ЛюксСтрой»

— Деятельность агентов по оптовой торговле строительными материалами (основной вид деятельности — агрегированный)

— Прочая оптовая торговля (основной вид деятельности — детализированный)

— Оптовая торговля лесоматериалами

— Оптовая торговля лакокрасочными материалами

— Оптовая торговля прочими строительными материалами

— Розничная торговля лесоматериалами

— Розничная торговля металлическими и неметаллическими конструкциями и т.п.

— Производство бетонных и железобетонных работ

— Производство изделий из бетона для использования в строительстве

— Производство товарного бетона

— Производство сухих бетонных смесей

— Производство прочих изделий из бетона, гипса и цемента

— Монтаж зданий и сооружений из сборных конструкций

— Разборка и снос зданий, расчистка строительных участков

— Производство земляных работы

— Производство общестроительных работ по строительству прочих зданий и сооружений, не включенных в другие группировки

— Устройство покрытий зданий и сооружений

— Строительство спортивных сооружений

— Строительство водных сооружений

— Строительство фундаментов и бурение водяных скважин

— Производство каменных работ

— Производство электромонтажных работ

1.2 Анализ рыночной ситуации

Реальный объем ВВП России за 2009 г сократился на 7,9% по сравнению с предыдущим годом.

Пример оценки бизнеса (предприятия) доходным подходом

Номинальный объем ВВП России за 2009 г составил 39 трлн 016,1 млрд руб в текущих ценах. Об этом сообщается в сводке Федеральной службы государственной статистики (Росстат).

Рост валовой добавленной стоимости в 2009 г зафиксирован лишь в госуправлении, обеспечении военной безопасности и соцобеспечении — на 3,2%; в здравоохранении и предоставлении социальных услуг – на 0,6%.

Валовая добавленная стоимость сократилась за год в сельском хозяйстве, охоте и лесном хозяйстве – на 1,7%; в рыболовстве и рыбоводстве – на 1,6%, в добыче полезных ископаемых – на 1,9%, в обрабатывающих производствах – на 13,9%; в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды – на 6%; в строительстве – на 16,4%, в оптовой и розничной торговле – на 8,3%, в гостиничном и ресторанном бизнесе — на 15,4%; на транспорте и в связи – на 2,3%, в финансовой деятельности – на 5,7%, в сфере операций с недвижимостью — на 5,3%, в образовании – на 1,3%; в сфере прочих коммунальных, социальных и персональных услуг — на 18,3%.

2. Анализ ФИНАНСОВОГО СОТОЯНИЯ ООО «ЛюксСтрой»

2.1 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей хозяйственной деятельности организации и является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу продажи товаров.

Выделяются четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия

1 Абсолютная устойчивость показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от кредитов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

2 Нормальная устойчивость – предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

3 Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее, еще имеются возможности для улучшения ситуации.

4 Кризисное финансовое состояние – это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

2.1.1 Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Смысл анализа финансовой устойчивости с помощью абсолютного показателя заключается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком размере используются для покрытия запасов. Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

1) Наличие собственных оборотных средств.

Ес = Ис – F,

где Ес – наличие собственных оборотных средств;

Ис – источники собственных средств (итог разд. III «Капитал и резервы»);

F – основные средства и вложения (итог разд. I баланса «Внеоборотные активы»).

2) Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат.

Ет = Ес + Кт = (Ис + Кт ) – F,

где Ет – наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат;

Кт – долгосрочные кредиты и заемные средства (итог разд. IV баланса «Долгосрочные обязательства»).

3) Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат.

Е = Ет + Кt = (Ис + Кт + Кt ) – F,

где Е – общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат;

Кt – краткосрочные кредиты и займы (стр. 610, 621, 627 разд. V баланса «Краткосрочные обязательства»).

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

Финансовый анализ в оценке бизнеса

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. Важно при этом понимание, на каком этапе развития бизнеса собственник начнет получать данные доходы, и с какими альтернативными издержками это сопряжено.

Для объективной оценки финансового положения предприятия необходимо от отдельных учетных данных перейти к определенным ценностным соотношениям основных факторов — финансовым коэффициентам.

Применение в расчетах финансовых коэффициентов (показателей) дает возможность повысить «качество» оценки и составить объективное заключение о финансовом положении предприятия, поскольку позволяет определить тот круг сведений, который важен для пользователей финансовой отчетности с точки зрения принятия решений, а также представляет возможность глубже оценить положение данной отчетной единицы в системе хозяйствования и тенденции его изменения.

Большим преимуществом финансовых коэффициентов является также и то, что они трансформируют искажающее влияние на отчетный материал инфляции, что особенно актуально при анализе в долгосрочном аспекте. Суть заключается в сопоставлении рассчитанных по данным отчетности коэффициентов с общепринятыми стандартными коэффициентами, среднеотраслевыми нормами или соответствующими коэффициентами, исчисленными по данным деятельности предприятия за предшествующие годы.

Однако финансовые коэффициенты дают лишь общие ориентиры, служат своего рода сигналами о тех или иных изменениях в финансовом состоянии предприятия. Они дают возможность определить направление для проведения дальнейшего, более глубокого анализа.

Работа по оценке бизнеса должна включать в себя анализ основных тенденций финансовых действий предприятия. Для этого используются данные кратких балансов и финансовых отчетов с пояснениями.

Результаты финансового анализа непосредственно влияют на прогнозирование доходов и расходов предприятия, на определение ставки приведенной стоимости будущих денежных потоков.

Если анализировать методы проведения работ по оценке, то финансовый анализ является одним из ключевых источников информации для формулирования выводов, а именно:

1) При проведении оценки доходным методом делается анализ бухгалтерских балансов и отчетов о финансовых результатах за прошедшие периоды. Анализ проводится с целью определения основных финансовых показателей и выявления тенденций в деятельности предприятия. Сравниваются отдельные финансовые показатели с данными за ряд предшествующих периодов, и выявляется зависимость (тренд).

Оценка стоимости бизнеса на примере предприятия (стр. 1 из 10)

Таким образом, можно увидеть истинное положение предприятия и определить степень финансовых рисков.

2) При проведении оценки рыночным методом оценка бизнеса во многом зависит от того, какие перспективы есть у предприятия в данном сегменте бизнеса. Ретроспективный анализ финансовой отчетности проводится с целью определения будущего потенциала бизнеса на основе данных о его текущей и прошлой деятельности.

3) При проведении оценки методом сравнительного подхода работа базируется на ретроинформации и, следовательно, отражает фактически достигнутые результаты производственно-финансовой деятельности предприятия. Одним из основных этапов процесса оценки предприятия сравнительным подходом (методы предприятия-аналога и сделок) также является финансовый анализ.

Цена предприятия отражает его производственные и финансовые возможности, положение на рынке, перспективы развития. Следовательно, в аналогичных предприятиях должно совпадать соотношение между ценой и важнейшими финансовыми параметрами, такими как прибыль, дивидендные выплаты, объем реализации, балансовая стоимость собственного капитала. Сравнение основных финансовых показателей с соответствующими показателями аналогичных предприятий, функционирующих в той же отрасли, позволяет оценить относительное финансовое положение данной фирмы в сегменте бизнеса.

Как было показано в методике по анализу финансово-хозяйственной деятельности: основная цель финансового анализа — получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Выделяют 4 группы основных финансовых показателей:

 финансовая устойчивость,

 ликвидность,

 рентабельность,

 деловая активность (оборачиваемость)

Финансовый анализ отражает настоящее положение фирмы, ее прошлые достижения, выявляет зависимость показателей финансово-хозяйственной деятельности от различных факторов, позволяет оценить относительное финансовое положение фирмы, раскрывает степень финансовых рисков.

При необходимости следует сравнить финансовые результаты предприятия с результатами по отрасли.

Дата добавления: 2015-12-29; просмотров: 3356;

Оценка бизнеса методом капитализации: пример

Похожие главы из других работ:

Анализ экономической эффективности деятельности ОАО "Хлебпром" в 2011 году по сравнению с предыдущим годом

Анализ эффективности ведения бизнеса на основании отчёта о движении денежных средств

Анализируя форму №4 бухгалтерской(финансовой)отчётности целесообразно сделать следующие выводы: 1) сальдо денежных потоков от текущих операций составило в 2011 г. -236147 тыс.руб. , а в 2010г. -214788 тыс.руб…

Обоснование рыночной стоимости помещения столовой, расположенного по улице Вагнера, дом 80 в Ленинском районе города Челябинска

2.1.10 Дата составления отчета об оценке

17 апреля 2013 г…

Определение рыночной стоимости бизнеса ОАО "Газпром"

2 Подходы к оценке бизнеса

Оценку бизнеса осуществляют с помощью трех подходов: доходного, сравнительного и затратного. Каждый подход позволяет подчеркнуть особые характеристики объекта. При доходном подходе во главу угла ставится доход как основной фактор…

Особенности оценочной деятельности в РФ: субъекты и объекты рынка оценки

1.1 Общие требования к содержанию отчета об оценке объекта оценки

Надлежащим исполнением оценщиком своих обязанностей, возложенных на него договором, являются своевременное составление в письменной форме и передача заказчику отчета об оценке объекта оценки…

Отчет по оценке стоимости предприятия

Глава I. Понятие отчета об оценке бизнеса

Согласно ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» надлежащим исполнением оценщиком своих обязанностей, возложенных на него договором…

Отчет по оценке стоимости предприятия

Глава II. Задачи, структура и содержание отчета

Отчет по оценке стоимости предприятия

2.1 Задачи отчета об оценке бизнеса

При написании отчета об оценке перед оценщиком стоят следующие основные задачи. Во-первых, нужно изложить логику анализа. Во-вторых, в отчете следует зафиксировать все важные моменты оценки. В-третьих…

Отчет по оценке стоимости предприятия

2.3 Содержание отчета об оценке бизнеса

Остановимся более подробно на содержании основных разделов отчета. Отчет начинается с краткого вступительного раздела — введения…

Оценка рыночной стоимости предприятия ОАО "Сосновая роща"

2 Подходы к оценке бизнеса

Оценку бизнеса осуществляют с позиций трех подходов: доходного, затратного и сравнительного. Каждый подход позволяет подчеркнуть определенные характеристики объекта. Так, при оценке с позиции доходного подхода во главу угла ставится доход…

Оценка стоимости предприятий (бизнеса)

1 Закон РФ «Об оценочной деятельности». Общие требования к содержанию отчета об оценке объекта оценки

В статье 11 Федерального закона «Об оценочной деятельности» в Российской Федерации определены общие требования к содержанию отчета об оценке объекта оценки . В соответствии с Законом, надлежащим исполнением оценщиком своих обязанностей…

Оценка стоимости предприятия (бизнеса) ООО "Экспертиза", г. Краснодар

2. Подходы к оценке бизнеса. Обоснование выбранных подходов и методов оценки бизнеса

Оценка стоимости предприятия (бизнеса) ООО "Экспертиза", г. Краснодар

2.1 Подходы к оценке бизнеса

В соответствии с российскими и международными стандартами при оценке рыночной стоимости различных объектов, и, в частности, предприятия, рекомендуется использовать три основных подхода, исходя из области применения оценки. Это — затратный…

Подходы к оценке бизнеса в кризисных условиях

2. ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА

Расчет рыночной стоимости объекта оценки

1.5 Подготовка отчета об оценке

Результаты оценки должны быть оформлены в виде письменного отчета об оценке. Как показывает практика, пока еще не сложилась устоявшаяся форма представления данных и содержания отчета не только в сфере оценки земли…

Рыночная оценка недвижимости

1.3 Титульный лист отчета об оценке

«УТВЕРЖДАЮ» Руководитель отдела оценки жилых помещений Агентства недвижимости «Акцент» _____________________/Чадайкин П.Ю./ «17» марта 2011 г. ОТЧЕТ № 21/11 ОБ ОЦЕНКЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ КВАРТИРЫ Адрес объекта оценки: г.Москва ул. 1905 года, д.5 кв…

Тема 8. Отчет об оценке бизнеса

Требования к отчету об оценке

«По итогам проведения оценки составляется отчет об оценке. Требования к содержанию и оформлению отчета об оценке устанавливаются Федеральным законом от 29 июля 1998 г. № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» и в федеральных стандартах оценки» (п. 25 ФСО № 1).

Отчет об оценке представляет собой документ, составленный в соответствии с законодательством Российской Федерации об оценочной деятельности, ФСО № 3, стандартами и правилами оценочной деятельности, установленными саморегулируемой организацией оценщиков, членом которой является оценщик, подготовивший отчет, предназначенный для заказчика оценки и иных заинтересованных лиц (пользователей отчета об оценке), содержащий подтвержденное на основе собранной информации и расчетов профессиональное суждение оценщика относительно стоимости объекта оценки (п. 3 ФСО № 3).

Согласно ст. 11 ФЗ «Об оценочной деятельности» отчет об оценке объекта оценки не должен допускать неоднозначного толкования или вводить в заблуждение. В отчете в обязательном порядке указываются дата проведения оценки объекта оценки, используемые стандарты оценки, цели и задачи проведения оценки объекта оценки, а также приводятся иные сведения, которые необходимы для полного и недвусмысленного толкования результатов проведения оценки объекта оценки, отраженных в отчете.

В случае, если при проведении оценки объекта оценки определяется не рыночная стоимость, а иные виды стоимости, в отчете должны быть указаны критерии установления оценки объекта оценки и причины отступления от возможности определения рыночной стоимости объекта оценки.

Отчет должен составляться в письменной форме и содержать:

  • основание для проведения оценщиком оценки объекта оценки;
  • место нахождения оценщика и сведения о членстве оценщика в саморегулируемой организации оценщиков;
  • точное описание объекта оценки, а в отношении объекта оценки, принадлежащего юридическому лицу, — реквизиты юридического лица и балансовая стоимость данного объекта оценки;
  • стандарты оценки для определения соответствующего вида стоимости объекта оценки, обоснование их использования при проведении оценки данного объекта оценки, перечень использованных при проведении оценки объекта оценки данных с указанием источников их получения, а также принятые при проведении оценки объекта оценки допущения;
  • последовательность определения стоимости объекта оценки и ее итоговая величина, а также ограничения и пределы применения полученного результата;
  • дата определения стоимости объекта оценки;
  • перечень документов, используемых оценщиком и устанавливающих количественные и качественные характеристики объекта оценки.

Отчет должен быть пронумерован постранично, прошит, подписан оценщиком или оценщиками, которые провели оценку, а также скреплен личной печатью оценщика или печатью юридического лица, с которым оценщик или оценщики заключили трудовой договор.

Содержание отчета об оценке стоимости предприятия (бизнеса)

При составлении отчета об оценке оценщик должен придерживаться следующих принципов (п.4 ФСО № 3):

  • в отчете должна быть изложена вся информация, существенная с точки зрения стоимости объекта оценки (принцип существенности);
  • информация, приведенная в отчете об оценке, использованная или полученная в результате расчетов при проведении оценки, существенная с точки зрения стоимости объекта оценки, должна быть подтверждена (принцип обоснованности);
  • содержание отчета об оценке не должно вводить в заблуждение пользователей отчета об оценке, а также допускать неоднозначного толкования (принцип однозначности);
  • состав и последовательность представленных в отчете об оценке материалов и описание процесса оценки должны позволить полностью воспроизвести расчет стоимости и привести его к аналогичным результатам (принцип проверяемости);
  • отчет об оценке не должен содержать информацию, не использующуюся при проведении оценки при определении промежуточных и итоговых результатов, если она не является обязательной согласно требованиям федеральных стандартов оценки и стандартов и правил оценочной деятельности, установленных саморегулируемой организацией, членом которой является оценщик, подготовивший отчет (принцип достаточности).

Вне зависимости от вида объекта оценки в отчете об оценке должны содержаться следующие разделы (п.

8 ФСО №3):

а) основные факты и выводы. В разделе основных фактов и выводов должны содержаться:

  • общая информация, идентифицирующая объект оценки;
  • результаты оценки, полученные при применении различных подходов к оценке;
  • итоговая величина стоимости объекта оценки;

б) задание на оценку в соответствии с требованиями федеральных стандартов оценки;

в) сведения о заказчике оценки и об оценщике. В отчете об оценке должны быть приведены следующие сведения о заказчике оценки и об оценщике.

Сведения о заказчике:

  • о заказчике — юридическом лице: организационно-правовая форма; полное наименование; основной государственный регистрационный номер (далее — ОГРН), дата присвоения ОГРН; место нахождения;
  • о заказчике — физическом лице: фамилия, имя, отчество; серия и номер документа, удостоверяющего личность, дата выдачи и орган, выдавший указанный документ.

Сведения об оценщике:

  • об оценщике, работающем на основании трудового договора: фамилия, имя, отчество оценщика, информация о членстве в саморегулируемой организации оценщиков, номер и дата выдачи документа, подтверждающего получение профессиональных знаний в области оценочной деятельности, сведения о страховании гражданской ответственности оценщика, стаж работы в оценочной деятельности, а также организационно-правовая форма, полное наименование, ОГРН, дата присвоения ОГРН; место нахождения юридического лица, с которым оценщик заключил трудовой договор;
  • об оценщике, осуществляющем оценочную деятельность самостоятельно, занимаясь частной практикой: фамилия, имя, отчество; серия и номер документа, удостоверяющего личность, дата выдачи и орган, выдавший указанный документ; информация о членстве в саморегулируемой организации оценщиков; номер и дата выдачи документа, подтверждающего получение профессиональных знаний в области оценочной деятельности, сведения о страховании гражданской ответственности оценщика, стаж работы в оценочной деятельности;
  • информация обо всех привлекаемых к проведению оценки и подготовке отчета об оценке организациях и специалистах с указанием их квалификации и степени их участия в проведении оценки объекта оценки;

г) допущения и ограничительные условия, использованные оценщиком при проведении оценки;

д) применяемые стандарты оценочной деятельности.

В отчете об оценке должна быть приведена информация о федеральных стандартах оценки, стандартах и правилах оценочной деятельности, используемых при проведении оценки объекта оценки;

е) описание объекта оценки с приведением ссылок на документы, устанавливающие количественные и качественные характеристики объекта оценки.

В отчете об оценке должна быть приведена следующая информация об объекте оценки:

  • количественные и качественные характеристики объекта оценки.

Данная информация в зависимости от объекта оценки должна содержать в том числе сведения об имущественных правах, обременениях, связанных с объектом оценки, физических свойствах объекта оценки, износе, устареваниях;

  • количественные и качественные характеристики элементов, входящих в состав объекта оценки, которые имеют специфику, влияющую на результаты оценки объекта оценки;
  • информация о текущем использовании объекта оценки;
  • другие факторы и характеристики, относящиеся к объекту оценки, существенно влияющие на его стоимость;

ж) анализ рынка объекта оценки, а также анализ других внешних факторов, не относящихся непосредственно к объекту оценки, но влияющих на его стоимость.

Доходный метод: что нужно учесть?

В разделе анализа рынка должна быть представлена информация по всем ценообразующим факторам, использовавшимся при определении стоимости, и содержаться обоснование значений или диапазонов значений ценообразующих факторов;

з) описание процесса оценки объекта оценки в части применения доходного, затратного и сравнительного подходов к оценке. В данном разделе должно быть описано применение подходов к оценке с приведением расчетов или обоснован отказ от применения подходов к оценке объекта оценки;

и) согласование результатов. В разделе согласования результатов должно быть приведено согласование результатов расчетов, полученных с применением различных подходов.

При согласовании результатов, полученных при применении различных подходов к оценке, а также использовании разных методов в рамках применения каждого подхода, оценщик должен привести в отчете об оценке описание процедуры соответствующего согласования. Если при согласовании используется взвешивание результатов, полученных при применении различных подходов к оценке, а также использовании разных методов в рамках применения каждого подхода, оценщик должен обосновать выбор использованных весов, присваиваемых результатам, полученным при применении различных подходов к оценке, а также использовании разных методов в рамках применения каждого подхода.

Дата добавления: 2015-11-05; просмотров: 771 | Нарушение авторских прав

Рекомендуемый контект:


Похожая информация:


Поиск на сайте:


Для оценки предприятий на основе доходного подхода в оценочной практике используют два метода — метод прямой капитализации дохода и метод дисконтирования денежных потоков.

Метод прямой капитализации применяют, если будущие доходы пред­приятия характеризуются стабильными и предсказуемыми темпами рос­та, причем доходы являются значительными положительными величина­ми, т.е. бизнес будет стабильно развиваться. Суть этого метода заключает­ся в определении величины ежегодных доходов и соответствующей этим доходам ставки капитализации, на основе которых рассчитывается рыноч­ная стоимость собственного капитала предприятия — как отношение еже­годных доходов к ставке капитализации. Сущность данного метода выра­жается соотношением: стоимость собственного капитала предприятия = чистая прибыль/коэффициент капитализации:

,

где ЧП — чистая прибыль,

k — коэффициент капитализации чистой прибыли.

С математической точки зрения коэффициент капитализации — это делитель, который используется для преобразования величины прибыли или денежного потока в денежную величину стоимости бизнеса. При известных величинах ставки дисконтирования г и темпа роста при­были или денежного потока g коэффициент капитализации может быть оп­ределен по формуле:

k = r – g.

В условиях нестабильной экономической ситуации в стране примене­ние метода прямой капитализации представляется некорректным, так как необходимые изменения в операционной, инвестиционной и финансо­вой сферах деятельности предприятия определяют неравномерность по­токов дохода и невозможность корректного применения этого метода.

Особенности применения метода прямой капитализации в оценке бизнеса. Метод прямой капитализации применяется в тех случаях, когда име­ется достаточное количество данных для оценки дохода, доход с недвижи­мости является стабильным или, по крайней мере, ожидается, что теку­щие денежные доходы приблизительно будут равны будущим или темпы их роста умеренны. Это касается, например, объектов с постоянной аренд­ной платой на многие годы вперед.

В силу того, что текущая стоимость будущих доходов чрезвычайно чувствительна к изменениям коэффициента капитализации, для его корректного использования необходимы обоснованные данные о его величи­не, основанные на рыночной информации.

Основное преимущество этого метода — простота расчетов. Другое преимущество состоит в том, что метод прямой капитализации в конечном счете способен непосредственно отражать рыночную конъюнктуру. Это связано с тем, что при его применении, как правило, необходимо рассмот­рение достаточно большого числа рыночных сделок и проведение их ана­лиза в плане сопоставления дохода и стоимости.

Вместе с тем метод прямой капитализации не следует применять если:

1) отсутствует информация о рыночных сделках;

2) предприятие не вышло на режим стабильных доходов;

3) бизнес требует реструктуризации, антикризисного управления

Практическое применение метода капитализации в оценке бизнеса предусматривает следующие основные этапы:

1. Проведение анализа финансовой отчетности, ее нормализация и трансформация (при необходимости).

2. Выбор денежной величины, которая будет капитализирована.

Оценка бизнеса на примере ООО "Диметра"

Расчет адекватной ставки капитализации.

4. Определение предварительной величины стоимости.

5. Проведение поправок на контрольный или неконтрольный характер оце­ниваемой доли, а также на недостаток ликвидности (если они необходимы).

При применении этого метода возникает целый ряд проблем: во-пер­вых, с определением чистого дохода предприятия, во-вторых, с выбором ставки капитализации.

При расчете чистого дохода важно правильно выбрать период време­ни, за который производятся расчеты. Это могут быть несколько периодов в прошлом либо можно использовать данные о доходах за несколько пери­одов в прошлом и прогноз доходов на ближайшее будущее.

В качестве капитализируемой денежной величины может выступать либо чистая прибыль после уплаты налогов, либо прибыль до уплаты на­логов, либо величина денежного потока. В большинстве случаев на прак­тике в качестве капитализируемой величины выбирается прибыль по­следнего отчетного года (чистая прибыль как вариант).