Соотношение собственного и заемного капитала

Конечной целью анализа финансовой устойчивости являются выводы о величине финансового риска предприятия, т.е. необходимо определить достаточность собственного капитала для предприятия и степень зависимости от привлеченных ресурсов.

Источниками информации для проведения оценки финансовой устойчивости предприятия является бухгалтерская отчетность, в некоторых случаях, при анализе деятельности контрагентов, возможно использование публикуемой отчетности.

Существуют различные трактовки финансовой устойчивости и финансового состояния предприятия. Например, А.Д. Шеремет и М.И. Баканов отмечают, что «финансовое состояние характеризует размещение и использование средств предприятия. Оно обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств»

Финансовая устойчивость выступает одной из составных частей характеристики финансового состояния предприятия.

Финансовая устойчивость — это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования.

Информационной базой для проведения анализа финансовой устойчивости предприятия при внешнем анализе служат такие источники, как:

— законодательные и нормативные акты;

— публичная финансовая и статистическая отчетность;

— периодические издания и специальная литература;

— информационные ресурсы Интернет;

При проведении внутреннего анализа финансовой устойчивости предприятия:

-данные первичного бухгалтерского учета;

— публичная финансовая и статистическая отчетность- информация внутренней отчетности;- нормативно справочная информация;-акты ревизий и инвентаризаций;- аналитические расчеты;- заключения аудиторских фирм;информация бизнес-планов и бюджетов;- результаты опросов и анкетирования работников;информационные ресурсы Интернет;законодательные и нормативные акты;

Понятие устойчивости является многофакторным и многоплановым. Так, в зависимости от влияющих на нее факторов, устойчивость предприятия подразделяют на внутреннюю и внешнюю, общую, финансовую.

Внутренняя устойчивость — это такое общее финансовое состояние предприятия, при которой обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. Для ее достижения необходимо активное реагирование на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия при наличии внутренней устойчивости обусловлена стабильностью внешней экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

Общая устойчивость предприятия достигается при такой организации движения денежных потоков, которая обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами). Общая устойчивость предприятия в условиях рынка, с точки зрения М.А. Федотовой, требует стабильного получения выручки, причем достаточной по своим размерам, чтобы расплатиться с государством, поставщиками, кредиторами, работниками и др. В то же время предприятию необходимо продолжать свою деятельность, обеспечивать свое развитие.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и может считаться главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия характеризуется его финансовой независимостью, а также степенью обеспеченности собственным капиталом и кредитами банка его внеоборотных активов, производственных запасов и затрат, денежных средств и дебиторской задолженности в пределах норматива.

Четыре типа финансовой устойчивости Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Абсолютная устойчивость финансового состояния, которая характеризуется превышением источников формирования собственных оборотных средств над величиной запасов и затрат и встречается в экономической практике крайне редко.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой величина запасов и затрат равна источникам их формирования и платежеспособность предприятия гарантирована.

3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором возможно нарушение платежеспособности предприятия и обеспеченности запасов и затрат за счет собственных оборотных средств, но равновесие может быть восстановлено за счет привлечения краткосрочных кредитов и заемных средств. Финансовая неустойчивость считается нормальной, если величина источников, привлекаемых для пополнения запасов и затрат в форме краткосрочных кредитов и заемных средств, не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства и величина запасов и затрат не покрывается всей суммой источников их обеспечения. Более того, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и может считаться главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Хорошей характеристикой устойчивости предприятия является его способность развиваться в изменчивых условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т. е. быть кредитоспособным.

Устойчивость финансового состояния может быть повышена путем:- ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;- обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);- пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Дата публикования: 2015-02-03; Прочитано: 174 | Нарушение авторского права страницы

Какой коэффициент отражает долю собственного капитала в пассиве баланса?

а) коэффициент срочной ликвидности

б) коэффициент автономии

в) коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов

г) рентабельность собственного капитала

72. Оценка доли собственного капитала в валюте баланса необходима для:

а) определения ликвидности предприятия

б) определения степени финансовой независимости предприятия

в) определения деловой активности предприятия

г) определения рентабельности деятельности предприятия

73. Долю заемного капитала в валюте баланса характеризует….

а) коэффициент автономии

б) коэффициент концентрации заемного капитала

в) коэффициент маневренности собственного капитала

г) коэффициент финансовой зависимости

74. Долю собственных оборотных средств в собственном капитале показывает…

а) коэффициент автономии

б) коэффициент концентрации заемного капитала

в) коэффициент маневренности собственного капитала

г) коэффициент финансовой зависимости

75. Этот коэффициент характеризует деятельность фирмы, исходя из того, насколько ее активы финансируются на счет заемных средств. Это-…

а) коэффициент автономии

б) коэффициент концентрации заемного капитала

в) коэффициент маневренности собственного капитала

г) коэффициент финансовой зависимости

76. Группа этих коэффициентов показывают способность предприятия маневрировать средствами, финансовую независимость, состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Это-…

а) коэффициенты ликвидности

б) коэффициенты деловой активности

в) коэффициенты финансовой устойчивости

г) коэффициенты оборачиваемости

77. Какой коэффициент рассчитывается по следующей формуле:

(Собственный капитал + Долгосрочный капитал)/ Капитал

а) коэффициент финансовой устойчивости

б) коэффициент концентрации заемного капитала

в) коэффициент маневренности собственного капитала

г) коэффициент финансовой зависимости

Эта формула «Собственные оборотные средства/Оборотные активы»

позволяет рассчитать следующий коэффициент…

а) коэффициент финансовой устойчивости

б) коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами

в) коэффициент маневренности собственного капитала

г) коэффициент финансовой зависимости

Эта формула «Заемный капитал/Собственный капитал»

позволяет рассчитать следующий коэффициент…

а) коэффициент соотношения заемных и собственных средств

б) коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами

в) коэффициент маневренности собственного капитала

г) коэффициент финансовой зависимости

80. Если величина этого показателя превышает 1, то предприятие считается зависимым от заемных денежных средств. Это-…

а) коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами

б) коэффициент маневренности собственного капитала

в) коэффициент финансовой зависимости

Г) коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Какой коэффициент показывает величину прибыли, получаемую предприятием с 1 рубля проданной продукции?

а) коэффициент срочной ликвидности

б) рентабельность активов

в) коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов

г) рентабельность продаж

82. Пятифакторная модель рентабельности собственного капитала получила название …

а) модель Миллера – Орра

б) модель Дюпона

в) модель Альтмана

г) модель Баумоля

83. Форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках» содержит ….

а) два вида прибыли

б) три вида прибыли

в) четыре вида прибыли

г) один вид прибыли

84. Выберите верное утверждение:

а) выручка от реализации продукции и прибыль от продаж – это синонимы

б) чистая прибыль – это прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов и платежей

в) все расходы предприятия – это себестоимость реализованной продукции

г) показатели рентабельности отражают ликвидность предприятия

85. Рентабельность продаж рассчитывается как:

а) отношение прибыли к выручке от реализации продукции

б) отношение выручки от реализации продукции к прибыли

в) отношение прибыли к себестоимости реализованной продукции

г) отношение себестоимости реализованной продукции к прибыли

86. Рентабельность активов предприятия показывает:

а) сколько прибыли предприятия приходится на 1 рубль вложенных активов

б) сколько прибыли заработало предприятие, продав свои активы

в) на сколько процентов произошел прирост имущества предприятия

г) на сколько процентов увеличилось число акционеров компании

Какой показатель характеризует отношение прибыли от реализации к сумме затрат на производство и реализацию продукции?

а) рентабельность продаж

б) рентабельность активов

в) рентабельность производства

г) рентабельность капитала

88. Доходность – это аналог…

а) ликвидности

б) рентабельности

в) оборачиваемости

г) деловой активности

89. Акционеры компании стремятся узнать

а) рентабельность продаж

б) рентабельность производства

в) рентабельность собственного капитала

г) рентабельность активов

90. Отношение прибыли от реализации к сумме затрат на производство и реализацию продукции – это…

а) рентабельность продаж

б) рентабельность производства

в) рентабельность собственного капитала

г) рентабельность активов

91. Модель определения оптимального объема заказа материальных ресурсов необходима для:

а) расчета размера ежемесячной величины запасов материалов

б) планирования будущего расходования денежных средств

в) расчета максимальной скидки для покупателей

г) минимизации издержек, связанных с формированием запасов

92. С производственными запасами связаны следующие группы затрат:

а) расходы на хранение

б) упущенная выгода от вложения средств в запасы и отказа от более выгодных вариантов инвестиций

в) расходы на возобновление запасов

г) все ответы верны

93.

Определение соотношения собственного и заемного капитала

Этот показатель показывает, при каком остатке запасов нужно делать новый заказ сырья и материалов. Это –

а) оптимальный размер заказа

б) точка возобновления заказа

в) рентабельность запасов

г) срок оборачиваемости запасов

94. Метод управления запасами ABC предполагает, что:

а) группа А – это широкий ассортимент малоценных видов товар-

но-материальных запасов, которые предприятие закупает в больших количествах

б) группа В – это ограниченное количество видов наиболее ценных ресурсов, которые требуют постоянного и тщательного учета и контроля

в) группа С по стоимости имеет небольшой удельный вес в общей стоимости запасов, но представлена большим ассортиментом

г) все виды запасов необходимо разделить на три количество равные группы А, В и С

95. При расчете точки возобновления заказа участвуют показатели:

а) время ожидания заказа

б) стоимость заказа

в) количество рабочих дней в году

г) величина скидки с цены заказа

96. Модель управления остатком денежных средствБаумоля предполагает, что:

Анализ финансовой устойчивости

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств характеризует степень самофинансирования и по нормативу должен быть больше 1,0. Однако по данным анализа видим, что этот показатель на конец года составил 0,386 и по сравнению с показателем на начало года снизился на 0,119. Снижение коэффициента свидетельствует об увеличении количества привлекаемых заемных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает долю собственных оборотных средств в оборотных средствах. Этот показатель должен быть не менее 10 % от суммы оборотных средств, однако в нашем случае этот показатель отрицательный, что показывает отсутствие собственных оборотных средств.

Коэффициент маневренности отражает соотношение собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств. Этот показатель по нормативу должен быть больше 30-50 %. Анализируя наши данные, видим что коэффициент маневренности имеет отрицательное значение, а также наблюдается негативный рост. Это характеризует отсутствие собственных средств в мобильной форме.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами характеризует долю собственных оборотных средств в общей сумме запасов.

Соотношение между собственным и заемным капиталом

Этот показатель имеет отрицательный результат, что показывает отсутствие собственных оборотных средств.

Коэффициент обеспеченности имуществом производственного назначения источниками средств равен отношению суммы стоимостей основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса. Норматив коэффициента 45-55 %. Из анализируемых данных видим, что этот коэффициент на конец года составляет 0,439, что меньше показателя года на 0,103. Снижение коэффициента по сравнению с показателем на начало года может свидетельствовать о снижении доли незавершенного производства в имуществе предприятия.

Вывод о финансовом состоянии предприятия

Анализируя полученные показатели финансового состояния ООО «Планета Техно», можно сделать следующие выводы:

1. ООО «Планета Техно» находится в кризисном финансовом состоянии.

2. Показатели ликвидности, намного ниже нормативных показателей, и отмечается тенденция их снижения к концу исследуемого периода;

. Отмечается рост дебиторской и кредиторской задолженностей к концу отчетного периода. (см. таблицы 2.6, 2.10)

На основании вышеизложенного, и опираясь на результаты оценки возможного банкротства, можно сделать вывод — над ООО «Планета Техно» нависла угроза банкротства.

Инструментом вывода предприятия из состояния кризиса служит финансовая стратегия. Методы формирования финансовой стратегии ООО «Планета Техно» рассмотрены в главе 3.

3 МЕРОПРИЯТИЯ ПО ПОВЫШЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВО- ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «ПЛАНЕТА ТЕХНО»

Перейти на страницу: 12

Определение

Коэффициент финансового левериджа (debt-to-equity ratio) – это показатель соотношения заемного и собственного капитала организации. Он принадлежит к группе важнейших показателей финансового положения предприятия, куда входят аналогичные по смыслу коэффициенты автономии и финансовой зависимости,также отражающие пропорцию между собственными и заемными средствами организации.

Анализ финансовой устойчивости

Термин "финансовый леверидж" часто используют в более общем смысле, говоря о принципиальном подходе к финансированию бизнеса, когда с помощью заемных средств у предприятия формируется финансовый рычаг для повышения отдачи от собственных средств, вложенных в бизнес.

Расчет (формула)

Коэффициент финансового левериджа рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному:

Коэффициент финансового левериджа = Обязательства / Собственный капитал

И числитель, и знаменатель берутся из пассива бухгалтерского баланса организации. Обязательства включают в себя и долгосрочные, и краткосрочные обязательства (т.е. все, что остается от вычитания из сальдо баланса собственного капитала).

Нормальное значение

Оптимальным, особенно в российской практике, считается равное соотношение обязательств и собственного капитала (чистых активов), т.е. коэффициент финансового левериджа равный 1. Допустимым может быть и значение до 2 (у крупных публичных компаний это соотношение может быть еще больше). При больших значениях коэффициента организация теряет финансовую независимость, и ее финансовое положение становится крайне неустойчивым. Таким организациям сложнее привлечь дополнительные займы. Наиболее распространенным значением коэффициента в развитых экономиках является 1,5 (т.е. 60% заемного капитала и 40% собственного).

Слишком низкое значение коэффициента финансового левериджа говорит об упущенной возможности использовать финансовый рычаг – повысить рентабельность собственного капитала за счет вовлечение в деятельность заемных средств.

Как и другие аналогичные коэффициенты, характеризующие структуру капитала (коэффициент автономии, коэффициент финансовой зависимости), нормальное значение коэффициента финансового левериджа зависит от отрасли, масштабов предприятия и даже способа организации производства (фондоемкое или трудоемкое производство). Поэтому его следует оценивать в динамике и сравнивать с показателем аналогичных предприятий.

О финансовом леверидже на английском языке читайте в статье "Debt-to-Equity Ratio".

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия и его устойчивость.

Поэтому необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

1) коэффициент финансовой автономии (независимости) – удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса;

2) коэффициент финансовой зависимости – доля заемного капитала в общей валюте баланса;

3) коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;

4) коэффициент долгосрочной финансовой независимости (или коэффициент финансовой устойчивости) – отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса;

5) коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) –отношение собственного капитала к заемному;

6) коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансового риска) –отношение заемного капитала к собственному.

Чем выше уровень 1, 4 и 5-го показателей и ниже 2, 3 и 6-го, тем устойчивее ФСП.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений.

Анализ собственного капитала.Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить по данным отчета формы № 3 «Отчет об изменении капитала» и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающих движение уставного, резервного и добавочного капитала и нераспределенной прибыли.

Оценка изменения суммы и доли собственного капитала в общей валюте баланса, следует выяснить зависит от факторов этих изменений.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала

Очевидно, что прирост собственного капитала за счет реинвестирования прибыли и за счет переоценки основных средств будет рассматриваться по-разному при оценке способности предприятия к самофинансированию и наращиванию собственного капитала. Капитализация (реинвестирование) прибыли способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала, так как привлечение альтернативных источников финансирования влечет за собой выплату довольно высоких процентов. Поэтому наряду с темпом прироста собственного капитала целесообразно анализировать коэффициент устойчивости экономического роста (КУЭР), величина которого рассчитывается отношением суммы капитализированной прибыли в отчетном периоде к собственному капиталу:

.

Данный коэффициент показывает, какими темпами увеличивается собственный капитал за счет результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Использование его значительно дополняет общую картину успешности развития предприятия.

Анализ структуры заемного капитала. Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долго-, средне- и краткосрочных финансовых обязательств.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия – явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей. Для этого можно использовать данные отчетной формы № 5 «Приложение к балансу», а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Одним из показателей, используемым для оценки состояния кредиторской задолженности является средняя продолжительность периода ее погашения:

Оценка стоимости капитала предприятия. Капитал, как и другие факторы производства, имеет стоимость. Стоимость капитала — это есть его цена, которую предприятие платит за его привлечение из разных источников:

· стоимость собственного капитала предприятия:

  • стоимость заемного капитала в виде банковских кредитов:

Если проценты за кредит включаются в себестоимость продукции, то действительная цена кредита будет меньше на уровень налогового изъятия прибыли (1 – Кн).

  • стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций:
  • стоимость товарного кредита, предоставляемого в форме краткосрочной отсрочки платежа:

где ЦН – уровень ценовой надбавки за предоставление отсрочки платежа, %;

Д – продолжительность отсрочки платежа поставщиками товарно-материальных ценностей.

Аналогичным образом определяется стоимость вексельного долга..

  • стоимость внутренней кредиторской задолженности приравнивается обычно к нулю, так как предприятие не несет никаких расходов по обслуживанию этого долга.

Средневзвешенная стоимость всего капитала предприятия (WACC) определяется следующим образом:

WACC = å(Удi´ Цi).

Уровень средневзвешенной цены капитала зависит не только от стоимости отдельных его слагаемых, но и от доли каждого вида источника формирования капитала в общей его сумме. Рассчитать влияние данных факторов можно способом абсолютных разниц:

Оптимизировать структуру источников капитала нужно таким образом, чтобы средневзвешенная его цена снижалась.